收益率的上升反映了债券本身的市场价格下跌

2018年关于投资者风险和风险敞口的大部分内容都与股票有关。本年 大大都 市场都呈现 了一些重大损失(但风趣 的是,不包括新西兰)。

然而,这个故事回忆 了2018年基准国债收益率的变化状况 。

核心参考点​​是UST 10年期。

收益率的上升反映了债券本身的市场价格下跌

这在2018年更有意思,因为它是美国经济增加 的核心,其间 一个是因为 债务增加 十分 快,以支付其近期的增加 。美国联邦预算赤字现在 已超过800亿美元,预计2019年将超过1万亿美元。

美国金融体系的可信度是建立在美国国债问题的“无风险”状态的基础上的,因此市场怎么 应对不断膨胀的债务应该在投资者对该基准的需求中可见。

在2018年初,UST 10年期收益率为2.43%,而前十二个月的净变化很小。然而今天,我们在2018年完毕 时的收益率为2.73%。因为 风险上升,投资者的价格为+30个基点。

收益率的上升反映了债券本身的市场价格下跌 - 也就是说,投资者现已 承当 了资本损失。(当然,抵消这一点将是优惠券利息支付。)

在9月季度末,就在股市开始大幅下挫之前,UST 10年期收益率为3.06%。对股权风险的担忧超过了对债券风险的担忧。在市场溃散 之前,投资者要求朴素 的赤字风险为+ 63个基点。他们准备提供一些即时'安全'。

中国的股市问题继续 时间远远超过美国股市 - 实践 上全年都是如此。他们的债券收益率下降反映了这一点。在以3.92%开始年度后,它们以3.27%完毕 并且收益率下降了65个基点。在这种状况 下,投资者现已 预订了他们持有的资本收益。此外,他们还取得 了优惠券利息。中国政府债券持有人在2018年体现 杰出 。

新西兰政府债券持有人也是如此。NZGB 10yr开始时收益率为2.75%,最终收益率为2.38%,下跌了-37个基点,这意味着债券价格在投资者资本收益期间不会上涨。

关于 澳大利亚政府10年期债券的持有者,2018年的收益率下降为-30个基点。

收益率曲线

债券投资者关于他们怎么 看待直接经济前景的信号常常 在收益率曲线中显示,通常是2-10曲线。

在这里,我们看到了我们监测的所有经济体中收益率曲线下降的显着 模式。现在 商业周期的长时间 扩张令投资者担忧,短时间 债务发行的溢价上涨速度超过长时间 债务溢价。只有中国似乎有免疫力,虽然 12月的急剧下降以及其他2018年的动摇 和不安稳 性令人担忧。

值得指出的是,2018年新西兰曲线下降(-17个基点)远低于美国(-32个基点),乃至 略低于澳大利亚(-19个基点)。